「コツコツドカン」はなぜ起こるのか～勝率が高いのに資金が増えない理由と、その背景にある心理～

口座開設＆スピード入金で取引量に応じて最大111万円キャッシュバック!!

「コツコツドカン」という言葉を耳にしたことはあるでしょうか。小さな利益をコツコツと積み重ねていたのに、たった一度の大きな損失（ドカン）で、それまでの利益がまとめて消えてしまう。そんな状態を表した言い回しです。

「勝っている回数のほうが多いのに、なぜか口座の資金が増えない」。FXを続けていると、こうした経験に心当たりがある人は少なくないのではないでしょうか。

コツコツドカンは、単なる「運の悪い一回」で片づけられるものではありません。そこには、勝率と損益の関係という「数字の仕組み」と、人が利益や損失をどう感じるかという「心の仕組み」の両方が関わっています。

今回は、主に裁量トレードを想定し、この2つの面からコツコツドカンが起こる理由を整理し、防ぐための考え方を紹介します。

「コツコツドカン」とはどういう状態か
なぜ「コツコツドカン」は起こりやすいのか
「ドカン」を防ぐための考え方
まとめ

「コツコツドカン」とはどういう状態か

勝ち9回でも、負け1回ですべてを失うことがある

あるトレーダーが、1回あたり5,000円の利益を確定させる取引を9回続けたとします。9連勝で、利益の合計は45,000円です。ところが10回目の取引では、含み損が出たまま決済できずにいるうちに損失がさらに広がり、最終的に50,000円の損失で決済することになりました。

10回の取引の成績をまとめると、次のようになります。

・勝ち：9回（1回あたり＋5,000円、合計＋45,000円）
・負け：1回（−50,000円）
・勝率：90％
・10回の合計損益：−5,000円

コツコツドカンの図解 — 5,000円ずつ階段状に増えていても、10回目で一気に落ち込んだらマイナスで終わることも

10回のうち9回勝ち、勝率は90％。数字だけを見れば「うまくいっている」ように見えます。それでも、合計の損益はマイナスです。これが、コツコツドカンの典型的な形です。

「ドカン」の場面では、多くの場合、似たような流れが見られます。ポジションに含み損が出ても損切りをせずに持ち続け、「そのうち戻るだろう」と待っているうちに損失が膨らむ。最後は耐えきれずに決済するか、証拠金が足りなくなって強制ロスカットで終わる、という流れです。ロスカットの仕組みについては、以前の記事で詳しく取り上げています。

・証拠金とロスカットの関係～初心者が最初に理解しておきたい仕組み～

損益を決めるのは勝率ではなく「平均利益と平均損失のバランス」

なぜ、勝率90％でも損をするのでしょうか。理由は、取引の成績を決めるのは勝率だけではないからです。1回の取引で、平均するといくら増えるのか（あるいは減るのか）は、「期待値」という考え方で表すことができます。

期待値＝勝率 × 平均利益 − 負けの割合 × 平均損失

先ほどの例に当てはめてみます。

0.9 × 5,000円 − 0.1 × 50,000円＝ 4,500円 − 5,000円＝ −500円

1回の取引あたり、平均して500円ずつ資金が減っていく計算になります。10回取引すれば−5,000円で、先ほどの合計と一致します。勝率がどれだけ高くても、1回の負けが大きすぎれば、取引を重ねるほどマイナスが積み上がっていくわけです。

ここで重要になるのが、平均利益と平均損失の比率です。平均利益 ÷ 平均損失を「損益比」（リスクリワード比とも呼ばれます）といいます。先ほどの例では、5,000円 ÷ 50,000円＝ 0.1です。

損益比が分かると、「損益がトントンになるために必要な勝率」を計算できます。

損益がトントンになる勝率＝ 1 ÷（1 ＋損益比）

損益比0.1の場合は、1 ÷ 1.1 ＝約91％です。つまり、勝率90％ではわずかに届かず、マイナスになってしまうのです。代表的な損益比での数値は、次のとおりです。

反対のケースも見てみましょう。勝率は40％で、10回のうち6回は負けているトレーダーがいたとします。ただし、勝つときの平均利益は15,000円、負けるときの平均損失は5,000円です（損益比3）。10回の合計は、15,000円 × 4回 − 5,000円 × 6回＝ 60,000円 − 30,000円＝＋30,000円となり、負けの回数のほうが多くても資金は増えています。

もちろん、これは「勝率が低いほうがよい」という意味ではありません。勝率を重視するスタイルにも、損益比を重視するスタイルにも、それぞれの考え方があります。大切なのは、勝率と損益比を必ずセットで見ることです。勝率の高さだけを見て「うまくいっている」と判断すると、コツコツドカンの兆候を見落としやすくなります。

なぜ「コツコツドカン」は起こりやすいのか

利益は早く確定し、損失は先延ばしにしてしまう心理

計算上、平均損失を小さく抑え、平均利益をある程度確保すればよいのですが、頭では分かっていても、実際の取引でそれを続けるのは簡単ではありません。その背景には、人間に共通する心理の傾向があると考えられています。

以前の記事では、行動経済学の「プロスペクト理論」を取り上げました。

・プロスペクト理論から見る「損失を恐れる心理」～なぜ損切りは遅れ、利益確定は早まるのか～

人は同じ金額でも、利益を得る喜びより損失を被る痛みを大きく感じやすく、利益の場面では手堅い選択を、損失の場面ではリスクを取る選択をしやすい、という考え方です。

この性質は、売買のタイミングにも表れます。含み益が出ているときは「利益が消える前に確定させたい」と早めに決済したくなり、含み損が出ているときは「損失を確定させたくない」と決済を先延ばしにしたくなる。こうした傾向は、行動ファイナンスの研究で「ディスポジション効果」と呼ばれています。個人投資家の実際の売買記録を分析した研究でも、含み益のある銘柄は含み損のある銘柄より売却されやすいという傾向が報告されています。

ディスポジション効果を、先ほどの損益比の考え方に重ねてみましょう。

①利益を早めに確定する→平均利益が小さくなる
②損失は先延ばしにする→平均損失が大きくなる

つまり、この心理はそのまま「損益比を小さくする方向」に働くのです。コツコツ（小さな利益）とドカン（大きな損失）は、別々の出来事ではなく、同じ心理の表裏といえるでしょう。

「取り戻したい」気持ちと、連勝による気のゆるみ

コツコツドカンには、もうひとつの原因があると考えられています。それは、直前の勝ち負けによって、リスクの取り方が変わってしまう心理的傾向です。

行動経済学の研究では、損失を抱えた人は、「損失を取り戻して、損益をトントンに戻せる可能性のある選択肢」を特に魅力的に感じやすいことが示されています。これは「ブレークイーブン効果」と呼ばれます。FXに置き換えると、含み損を抱えたときに「せめてトントンで終わりたい」と考え、当初決めていた損切りラインを不利な方向にずらしたり、取引量を増やして一気に取り戻そうとしたりする行動につながりやすい、と考えられます。特に後者のような取引は「リベンジトレード」と呼ばれ、損失をさらに拡大させてしまう要因になりえます。

同じ研究では反対に、直前に利益を得た人はリスクを取りやすくなる傾向も示されています。こちらは「ハウスマネー効果」と呼ばれます。ハウスマネーとは、カジノで勝って得たお金のことです。勝って得たお金は「もともと自分のお金ではない」ように感じられ、気軽に賭けてしまいやすい、というイメージです。FXでいえば、連勝が続いたあとに「今は調子がいいから」と取引量を増やしたり、損切りの設定を甘くしたりすることが、これにあたるでしょう。

この2つの傾向を、コツコツドカンの流れに当てはめると、次のようになります。

①小さな利益の確定が続き、勝率の高さに安心感が生まれる（ハウスマネー効果で、リスクへの警戒がゆるみやすい）

②ある取引で含み損が出るが、損失を確定させたくない心理（ディスポジション効果）から、損切りができない

③含み損が膨らむほど「トントンに戻したい」という気持ちが強まり、損切りラインをずらしたり、取引量を増やしたりする（ブレークイーブン効果）

④最終的に大きな損失で決済、あるいは強制ロスカットとなり、それまでの利益がまとめて消える

ここで強調しておきたいのは、こうした行動は「意志が弱いから」起こるものではない、という点です。こうした心理的傾向はいずれも、多くの人に共通して見られるものとして研究されてきました。だからこそ、気合や根性でどうにかしようとするよりも、心理の影響を受けにくい仕組みをあらかじめ用意しておくほうが現実的だといえます。

「ドカン」を防ぐための考え方

エントリーの前に「1回で失ってもよい金額」を決めておく

「ドカン」を防ぐうえでまず考えたいのが、ポジションを持つ前に、1回の取引で許容する損失の大きさを決めておくことです。含み損を抱えてからでは、先ほど見た心理の影響を強く受けてしまいます。まだ損も得もしていない段階のほうが、落ち着いて基準を決めやすいはずです。

許容する損失の決め方としてよく紹介されるのが、資金全体に対する割合で考える方法です。たとえば「1回の取引で失ってよいのは、資金の1～2％程度まで」とする考え方は、資金管理の目安としてよく取り上げられます。資金100万円であれば、1回あたりの損失を1万～2万円までに抑える、ということです。この範囲に損失を抑えておけば、仮に負けが何回か続いても、資金が一度に大きく減ることは避けやすくなります。もちろん、適切な割合は取引のスタイルや資金の状況によって異なります。ここで紹介した数字は、あくまでよく知られた考え方の一例です。

許容する損失が決まったら、それを注文の段階で形にしておきましょう。新規の注文と同時に、損切りの逆指値注文（指定した価格に達したら決済する注文）を入れておけば、含み損が出てから判断に迷うことがなくなります。新規注文と決済注文をセットで出せるIFD注文や、利益確定と損切りの注文を同時に出せるOCO注文なども、こうした「ルールの予約」に使える注文方法です。

そして、一度決めた損切りラインは、含み損が出てから不利な方向に動かさないことが大切です。「トントンに戻したい」気持ちは、損切りラインをずらす方向に働きやすいからです。

ルールを感情に左右されずに実行するという意味では、自動売買を活用する方法もあります。たとえば、トライオートFXやマネースクエアの「トラリピ」といったサービスでは、売買の条件をあらかじめルールとして設定し、その後の発注を仕組みに任せることができます。裁量トレードとは考え方が異なりますが、「その場の気持ちで判断を変えない」という点では、コツコツドカンへの向き合い方として、選択肢の一つになるでしょう。

もう感情に左右されない！自動売買を使えるFX会社はこちら

勝率ではなく「平均利益と平均損失」を記録して振り返る

もうひとつの対策は、自分の取引を数字で振り返ることです。

トレードの記録をつけている人は多いと思いますが、勝ち負けの回数や勝率だけを記録していると、コツコツドカンの兆候には気づきにくくなります。勝率は高いまま損益比だけが悪くなっていくこともありえるからです。

記録をつける際は、次のような項目も残しておくと役立ちます。

平均利益（勝った取引の利益の平均）
平均損失（負けた取引の損失の平均）
最大損失（1回の取引での最も大きな損失）
損切りラインを途中で動かしたかどうか
取引量（ロット数）の変化

ある程度の取引がたまったら、次のような点を振り返ってみましょう。

勝率は高いのに、資金が思ったほど増えていない、あるいは減っていないか
平均損失が、平均利益の何倍になっているか
最大損失が、それまでの何回分の利益を打ち消しているか
損切りラインを不利な方向に動かしたことはないか
大きく負けた直後や、連勝が続いたあとに、取引量を増やしていないか

数字で振り返ることのよい点は、そのときどきの感情とは切り離して、自分の取引の傾向を客観的に見られることです。「勝っている感覚」と「実際の損益」がずれていないかを確かめる習慣は、コツコツドカンを早めに防ぐ手がかりになるはずです。

まとめ

コツコツドカンは、小さな利益を積み重ねたあとに、一度の大きな損失でそれまでの利益を失ってしまう状態です。今回のポイントを整理すると、次のようになります。

今回のポイント

・取引の成績は勝率だけでは決まらず、平均利益と平均損失のバランス（損益比）とあわせて考える必要がある

・損益比が小さいと、勝率90％でもマイナスになることがある

・利益は早く確定し、損失は先延ばしにする心理（ディスポジション効果）は、損益比を小さくする方向に働く

・損失を取り戻したい気持ち（ブレークイーブン効果）や、連勝による気のゆるみ（ハウスマネー効果）も、大きな損失のきっかけになりうる

こうした心理のクセは多くの人に備わっているもので、完全になくすことは難しいかもしれません。だからこそ、ポジションを持つ前にルールを決め、注文や仕組みで実行し、記録で振り返る――この流れを習慣にしておくことが、心理のクセと上手につき合うための現実的な方法だといえるでしょう。勝率の数字だけでなく、自分の取引の「中身」を見直すきっかけにしていただければ幸いです。