【FX為替相場見通し】衆院選後のサプライズ！日本株・円・債券が全て買われる「トリプル高」に！

高市首相率いる自民党が衆院選で事前の予想をはるかに超える大勝を収めたことで、日本の「株・債券・円」の全てが買われる「トリプル高」という珍しい現象へ突入しました。

【株高】力強い政権誕生で「海外からの資金」に期待
【円高】予想外の展開！円安加速が大衆心理だったはず！
【債券高（金利低下）】「国の借金が増えすぎる」という不安が後退
今後の焦点は「期待」から「実現」へ

【株高】力強い政権誕生で「海外からの資金」に期待

選挙後の2月第2週、日本の株式市場全体の値動きを示すTOPIXは3.2%も上昇しました。これはアメリカの代表的な株価指数（S&P500）を大きく上回る好成績です。過去の小泉政権や安倍政権の時のように、「選挙で大勝して強い政権ができると、構造改革が進むと期待した海外投資家が日本株を買う」という現象が今回も意識されています。そもそも一時的なことも多く、週明けのご祝儀相場だけかと思いましたが、乱高下はあるものの非常に強い地合いとなっています。海外からの買いも強まっている感じでしょう。

【円高】予想外の展開！円安加速が大衆心理だったはず！

今回、市場関係者を最も驚かせたのが為替（円）の動きです。選挙前は積極財政を掲げる高市首相が圧勝すれば、ますます円安が進むと予想する人が多かったのですが、蓋を開けてみればジワジワと「円高」となりました。直近のドル円レートの動きを振り返ると、以下のような激しい値動きをしています。

159円台から152円台へ急落（レートチェックなどの影響）
その後、すぐに157円台後半まで再上昇
選挙での自民党圧勝を受け「さらに円安が加速する」と思いきや…
予想に反してジワジワと円高が進み、再び152円台前半へ

円安を見込んでいた投資家たちが、慌てて円を買い戻していることが大きな要因です。

【債券高（金利低下）】「国の借金が増えすぎる」という不安が後退

選挙前は「食料品の消費税を下げる公約を守るために、国が借金（赤字国債）を大きく増やすのでは？」と警戒され、債券が売られて価格が下がり（金利は上がり）気味でした。

しかし、高市首相が圧勝したことで、市場では「基盤が強くなったからこそ、無理なバラマキを抑え、市場に配慮した政策ができるはずだ」という安心感が広がったなど報道されています。それを受け債券が買い戻され、一時4%を超えていた30年国債の利回りが3.3%台まで急低下する場面もありました。とはいえ今後の財源問題には引き続き注意が必要です。

今後の焦点は「期待」から「実現」へ

現在の「トリプル高」は、強力な政権に対する「期待」が大きく影響しています。今後は、掲げられた政策がどう具体化されるのか、そして懸念されている財源問題にどう決着をつけるのかが問われます。

延期されていた「米国雇用統計」は10万人以下とはいえ予想よりも少し良い結果で、「米国消費者物価指数CPI」も0.1％とはいえ少し良い結果でドル売りが持続といった感じです。米株は日本株と連動して暴騰するのではなく、米国ハイテク株関連が崩れているのが気になります。ハイテク株の中心は常に米株で日本株も関連する大企業は非常に多いので、一緒に総崩れになる心配があります。悪影響が出ないことを願うばかりです…。

2月3週目の週となる2月16日(月)からの注目すべき材料・指標は次のとおりです。

■2月16日(月)
米国休場・カナダ休場・中国大型連休へ

■2月18日(水)
10:00～RBNZニュージーランド中銀政策金利＆声明発表
16:00～英消費者物価指数CPI・生産者物価指数PPI・小売物価指数RPI
22:30～米住宅着工件数
28:00～米FOMC議事要旨

■2月19日(木)
22:30～米貿易収支・新規失業保険申請件数
24:00～米中古住宅販売成約指数

■2月20日(金)ゴト日
17:15～仏PMI速報値
17:30～独PMI速報値
18:00～欧州PMI速報値
18:30～英PMI速報値
22:30～米個人所得・支出・PCEデフレーター
23:45～米PMI速報値
24:00～米新築住宅販売件数

※2月アノマリー記事もご覧ください。