【FX為替相場見通し】原油100ドル超え急騰!!危険レベル!!円高はまだまだ継続か!?

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前週の相場を動かしたのは「業績」ではなく「原油」でした。決算でもなく、人工知能でもなく、ホルムズ海峡から流れてくるニュースが金利を押し上げ、その金利が株を押し下げていく──。この一直線の因果が月曜から木曜まで続き、米国の主要3指数はそろって4営業日続落しました。日経平均は2週連続で1,000円を超える下げとなり、前週末の終値は6万4,011円34銭（前々週末比1,009円安）。約1か月ぶりの安値です。

そして為替では、まったく別の理由で円が全面高になりました。日本銀行の追加利上げ観測です。ドル円は週初の156円台から、週末には153円台まで。約7か月ぶりの円高水準に届きました。

WTI原油CFDチャート — 株は原油と金利、為替は日銀。同じ週に、別々のエンジンが全力で回った──。そのような1週間でした。

原油が上がる、物価が上がる、金利が上がる、株が下がる

9月7日(月)、米国は労働者の日（レイバーデー）で株式市場も債券市場も休場でした。そんな中、株高と円高が同時に起きるという…。この違和感が大きな動きの始まりだったといえるでしょう。

8日(火)、米国市場が再開すると、待っていたのは中東情勢の悪化でした。米軍がイランのタンカーを攻撃し、イランが支援するサウジアラビアのエネルギー施設を攻撃したと報じられ、原油の供給不安が一気に強まります。原油WTIは1バレル94ドル台へ。NYダウは5万2,786ドルと大きく崩れました。

9日(水)も流れは変わりません。原油WTIは96ドル台、米10年国債利回りは一時4.857％と2023年11月以来の高水準に。NYダウは3営業日続落となりました。

そして10日(木)、ここが前週の分岐点です。ECBが0.25％の利上げを決め、金利を2.50％に引き上げました。ユーロ圏の消費者物価がプラス3.3％まで加速しており、原油高が中央銀行を利上げに追い込んだ形にも思えます。

反応は素直でした。原油価格は1バレル102ドル48セントまで急騰。米10年債利回りは4.944％へ。NYダウは4営業日続落、半導体指数（SOX）はマイナス2.66％と大きく崩れました。恐怖指数（VIX・株式市場の先行き不安の度合いを示す指標）は17.84まで切り上がり、20の節目が視界に入ってきます。

原油が上がる、物価が上がる、金利が上がる、株が下がる。教科書どおりの連鎖が、4日かけて完成した週でした。

前週は円の一強。7か月ぶりの円高水準へ

株や貴金属や暗号資産などが原油に振り回されていた裏側で、為替の主役は一貫して円でした。驚くことに円は主要通貨のなかで断トツの強さとなり、週を通じて主要8通貨中で最強。ドル円は9月4日(金)時点の156円台から、週末のニューヨーク終値で153円台まで水準を切り下げ、約7カ月ぶりの円高水準に到達しました。

材料は明快で、日本銀行の追加利上げ観測が強まり、植田日銀総裁が「利上げは9月を含め毎回の会合でしっかり議論する」と発言したことで、市場は17日〜18日の会合での利上げを強く意識しています。現在の政策金利は1.00％。日本の10年国債利回りは2.985％と1996年以来の高さをつけており、円買いの土台は数字の面でも整ってきました。

一方でドルも弱くはありません。米2年国債利回りは4.65％前後と約2年ぶりの高さ、10年債は4.974％と2023年10月以来、30年債は5.38％に迫り2007年6月以来の水準が視野に入っています。ちなみにドイツ10年債も2009年以来の高さで、世界中の金利が上がるという異例の地合いになっています。

つまり今のドル円は「強い円」と「強いドル」の綱引きです。少しでも円が売られると逆転する可能性も否めません。一気にバイアスをかけずに焦らずに順張りで追いかけたいところです。